Negocio fiduciario › Titularización
Liquidez para tus activos en el mercado de valores.
La titularización te permite transformar activos generadores de flujos — cartera de crédito, derechos de cobro o concesiones — en valores que se colocan entre inversionistas. Obtienes liquidez inmediata; ellos obtienen un instrumento calificado y estructurado.
La titularización no es un préstamo
Cuando una empresa titulariza, no pide dinero prestado: transfiere activos al fideicomiso y el fideicomiso emite valores respaldados por esos activos. Los inversionistas compran los valores; la empresa recibe el producto de esa colocación.
El repago proviene de los flujos que generan los propios activos — no del balance de la empresa.El resultado es liquidez inmediata, diversificación de fuentes de financiamiento y una estructura calificada de forma independiente por una calificadora de riesgos autorizada.
Cómo aportamos valor
El originador transfiere sus activos al fideicomiso; el fideicomiso emite títulos valores calificados que la casa de valores coloca entre inversionistas. FUTURFID actúa como agente de manejo: realiza la estructuración legal y fiduciaria, administra el proceso y rinde cuentas durante toda su vigencia. La estructuración financiera es responsabilidad de la casa de valores o el estructurador financiero designado.
Liquidez inmediata sin incrementar el pasivo de la empresa
Los recursos provienen de la colocación de valores entre inversionistas, no de un crédito bancario.
Calificación de riesgo independiente
Una calificadora autorizada evalúa la estructura y asigna una calificación que da certeza al mercado sobre la calidad del instrumento.
Mecanismo de garantía incorporado
La estructura incluye garantías propias que protegen a los inversionistas frente a variaciones en el comportamiento de los activos o flujos titularizados.
Experiencia acreditada
FUTURFID estructuró la primera titularización sindicada del Ecuador en 2009 y cuenta con más de 30 años de trayectoria en el mercado de valores ecuatoriano.
¿Cómo funciona?
Una estructura que convierte activos en valores calificados, con control independiente en cada período.
El proceso sigue cuatro etapas: los activos se transfieren al fideicomiso, se estructuran y califican, se colocan entre inversionistas, y los flujos que generan los activos sirven para pagar a los inversionistas en cada período.
Transferencia de activos al fideicomiso
El originador transfiere al fideicomiso los activos que generarán los flujos de repago — cartera de crédito, derechos de cobro u otros activos elegibles. El fideicomiso los recibe, registra y administra de forma independiente del patrimonio del originador.
Estructuración y calificación
FUTURFID actúa como agente de manejo: realiza la estructuración legal y fiduciaria del proceso en base a la estructura financiera definida por el estructurador financiero designado, incorpora los mecanismos de garantía requeridos e impulsa el proceso de calificación de riesgo independiente. La Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros autoriza la emisión.
Colocación de valores entre inversionistas
La casa de valores coloca los títulos valores en el mercado. Los inversionistas los adquieren y los recursos producto de la colocación se transfieren al originador a través del fideicomiso. Los títulos valores quedan custodiados en una entidad autorizada como depósito centralizado de compensación y liquidación de valores.
Administración y pago a inversionistas
El fideicomiso recibe los flujos generados por los activos aportados, administra los mecanismos de garantía previstos en el contrato y paga a los inversionistas en las fechas y condiciones pactadas. El Comité de Vigilancia —elegido por la Asamblea de Inversionistas— supervisa la gestión en cada período.
¿Qué es un patrimonio autónomo?
Cómo fluyen los activos y los recursos
Activos que generan flujos. Flujos que pagan a inversionistas. Estructura que da certeza a todos.
La titularización conecta al originador con el mercado de valores a través del fideicomiso. Los activos entran al fideicomiso; los recursos de los inversionistas llegan al originador a través de él. En el medio, el fideicomiso administra con independencia total y el Comité de Vigilancia supervisa en nombre de los inversionistas.
01. Originador
Transfiere Activos
El originador transfiere activos al fideicomiso y recibe el producto neto de la colocación.
02. Fideicomiso
Futurfid Hub
El fideicomiso emite títulos valores calificados que la casa de valores coloca entre inversionistas.
03. Inversionistas
Adquieren Valores
El fideicomiso aplica los mecanismos de garantía definidos en el contrato y paga a los inversionistas en las fechas y condiciones pactadas.
04. Inversionistas
Retorno de Liquidez
Los activos generan flujos de cobranza que ingresan al fideicomiso de forma periódica.
05. Comité de vigilancia
Supervisión Lateral
El Comité de Vigilancia, elegido por los inversionistas, supervisa la gestión del fideicomiso en cada período.
Mecanismo de garantía: Sobrecolateralización
Los procesos de titularización incorporan uno o más mecanismos de garantía conforme a la normativa del mercado de valores ecuatoriano: sobrecolateralización, subordinación de tramos, fondo de reserva, exceso de flujo de caja, garantía bancaria, póliza de seguro u otros mecanismos aprobados por la Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros. Su combinación y alcance se define en el contrato según el tipo de activo y el perfil de la emisión. En el caso de titularizaciones de derechos de cobro sobre ventas futuras esperadas, la ley exige adicionalmente la garantía solidaria del originador.
Aplicaciones
Una herramienta para empresas con activos generadores de flujos.
La titularización se adapta al tipo de activo que la empresa quiere convertir en liquidez. Estas son sus aplicaciones más frecuentes:
Titularización de cartera de crédito
Empresas financieras, comerciales o de servicios con carteras de crédito pueden titularizarlas para obtener liquidez inmediata. Los flujos de cobranza de esa cartera sirven para pagar a los inversionistas en cada período.
Titularización de flujos de concesión o contratos
Empresas con contratos de concesión o derechos de cobro a largo plazo pueden titularizar esos flujos futuros. El fideicomiso recibe los pagos del concesionario o contratante y los distribuye a los inversionistas conforme al calendario pactado. La normativa ecuatoriana también reconoce la titularización de derechos de cobro sobre ventas futuras esperadas de bienes y servicios, que requiere la garantía solidaria del originador más un mecanismo de garantía específica que cubra el monto en circulación.
Titularización en tramos
Cuando el monto a titularizar es significativo o el perfil de los inversionistas es diverso, la estructura puede organizarse en tramos con distintos plazos, tasas y calificaciones. Cada tramo tiene su propia gestión de riesgos y su propio calendario de pagos.
¿Cuándo elegir este fideicomiso?
¿Cuándo elegir la titularización?
Es la estructura adecuada en situaciones como estas:
Cuando la empresa necesita liquidez inmediata y prefiere obtenerla convirtiendo activos propios en valores, sin incrementar su nivel de endeudamiento bancario.
Cuando la empresa tiene una cartera de crédito, derechos de cobro o flujos de contrato de volumen significativo y quiere diversificar sus fuentes de financiamiento.
Cuando el tamaño de la operación justifica acceder directamente al mercado de valores, con valores calificados colocados entre inversionistas institucionales.
Cuando se requiere una estructura con mecanismos de garantía propios —sobrecolateralización, fondo de reserva— que den certeza al mercado sin depender de garantías externas.
Caso de éxito
Titularización de cartera de crédito retail
— calificación AAA en tres tramos activos
Hasta USD 50 millones titularizados en cuatro tramos — con calificación AAA y supervisión de Comité de Vigilancia.
Una empresa del sector retail ecuatoriano titularizó su cartera de crédito al consumo en varios tramos. El fideicomiso recibe los flujos de cobranza, aplica el mecanismo de sobrecolateralización, gestiona el fondo de reserva y paga a los inversionistas en cada período. Tres tramos activos mantienen calificación AAA al corte del informe.
Qué obtuvo la empresa con esta estructura
Liquidez inmediata sin incrementar el pasivo de la empresa
los recursos vienen del mercado de valores, no de un banco.
Diversificación de fuentes de financiamiento
con acceso a inversionistas institucionales.
Condiciones competitivas respaldadas
por la calificación de riesgo de los propios activos.
Separación del riesgo
los activos titularizados quedan en el fideicomiso, fuera del balance de la empresa, lo que aísla su riesgo del resto del patrimonio.
Cuéntanos qué necesitas hacer con los recursos.
Un asesor te dirá si el encargo fiduciario es la estructura adecuada para tu caso.
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Esta es una orientación inicial, no una recomendación vinculante.
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